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德银:德拉吉下周将祭出QE的4大理由
2014-08-28       来源:清风悠然      编辑:      

  新浪财经讯 北京时间8月28日消息,由于欧元区最近经济数据糟糕,以及欧洲央行行长德拉吉上周在杰克逊霍尔(Jackson Hole)全球央行年会上对通胀预期的下降表示担忧,德意志银行(Deutsche Bank)将欧洲央行推出量化宽松(QE)的时间点从2015年年初提早到今年9月4日(下周四)。德银预计欧洲央行将会通过购买私人部门资产的方式进行QE,暂时不会购买国债。

  德银经济学家Mark Wall和Gilles Moec在报告中指出,上周五德拉吉在即兴发言中称通胀预期“在所有期限均大幅下降”,并表示欧洲央行“将会”采用一切必要措施确保中期内的物价稳定。德拉吉这番言论可能是欧洲央行将要提前采取行动的信号。从以往的经验来看,德拉吉喜欢在会议上发表一些“脱稿”言论,然后说服货币政策委员会采取行动,比如2012年年中推出直接货币交易(OMT)计划之前,德拉吉发布了“不惜一切代价”的表态。

  除了德拉吉的态度,德银认为欧洲央行提前推出QE有4以下个原因:

1. 近期欧元区经济数据令人失望,比如2季度GDP和8月份PMI;

2. 通胀率继续低于预期。虽然今年通胀下降主要来自食品因素而非核心通胀,但俄罗斯封杀欧洲食品进口意味着食品价格还将进一步下跌、HICP通胀率尚未见底;

3. 尽管近期信贷流动有所改善、银行融资成本和利润率略有好转,但定向长期再融资操作(TLTRO)政策有滞后性,不足以迅速稳定增长和通胀预期;

4. 关键的一点,?近几周市场的通胀预期一直处于下滑之中。欧洲央行十分关注的中期通胀预期指标5年/5年期互换利率跌破2%,为信贷危机以来第三次跌至2%以下。

  德银预计,欧洲央行将会在9月4日会议上宣布通过购买资产支持证券(ABS)来进行QE,如果下周不推,12月之前也必然会推出。

  德银预计欧洲央行此次QE将纯粹通过购买私人部门资产,而非主权债券,亦非二者的结合体。德银认为,主权债券并非绝对排除在外,但就目前而言,购买欧元区国家的国债还面临着政治、立法和技术上的问题。

  欧洲央行购买ABS的目的主要是刺激银行放贷,至于具体效果要看欧洲央行到底购买哪一种ABS以及购买的规模大小。(松风 编译)

 
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