时代周报记者：杨佳欣

国家统计局将于1月17日（本周五）举行新闻发布会，公布2019年四季度及全年GDP增速等宏观经济数据。

目前，多个机构预计，2019年全年经济企稳，四季度GDP增速将止住逐季下滑态势。

时代周报记者对国内10家机构调查报告进行梳理后发现，2019年四季度GDP增速预测均值约为6.0%。10家机构中，招商证券(600999,股吧)、西南宏观、北大研究、华泰证券(601688,股吧)预测四季度GDP增速为6.1%，华创证券、东方金城、国金证券(600109,股吧)、东吴证券(601555,股吧)、中信证券(600030,股吧)、天风证券预测四季度GDP增速为6.0%。

2019年前三季度，中国GDP增速分别为6.4%、6.2%、6.0%。而2019年初政府工作报告将2019年经济增长预期目标定为6%-6.5%。国家发改委副主任兼国家统计局局长宁吉喆11日公开表示，中国能够实现GDP全年增长目标；目前中国宏观经济四大指标保持在合理区间；中国经济运行总体平稳，稳中有进，积极变化。

在接受记者采访的多数经济学家看来，高质量GDP比高速度GDP更为重要，对于经济增长目标是否“保6”也不必纠结。

中原银行首席经济学家、中国国际经济交流中心学术委员会委员王军在接受时代周报记者采访时表示，从中长期来看，GDP保“6”论并不重要。执政部门正在着力淡化对于速度和规模的过度追求，党的十九大正式提出“高质量发展”，体现新发展理念、反映高质量发展的综合性指标体系应当是全国上下、各级政府部门的指挥棒，而不是单一的所谓速度指标。

GDP增速达成目标无悬念

王军指出，中国经济下行压力主要体现在制造业投资和基建增速逐级走低，汽车消费持续萎缩，工业品价格走低拖累部分企业利润大幅下滑、经营困难、出现债券违约，国有企业和地方政府债务负担较为沉重等方面。

2019年四季度，中国经济积极信号增多，多项经济数据出现回暖。从先行指标看，中国制造业采购经理指数（PMI）已连续两月重回荣枯线以上。在进出口方面，据商务部网站15日消息，2019年，中国全年进出口总额31.54万亿元人民币，增长3.4%，其中，出口17.23万亿元，增长5.0%，进口14.31万亿元，增长1.6%，进出口、出口、进口规模均创历史新高。

清华大学中国经济思想与实践研究院和中国与世界经济研究中心发布的《中国宏观经济分析与预测》认为，过去一段时间，供给侧结构性改革取得显著成绩，杠杆率过快上涨的问题已经得到有效控制，预判2019年全年经济增速为6.1%。

对于来年中国经济将设定什么样的预期目标，王军称，中央经济工作会议强调，“紧扣全面建成小康社会目标任务”“保持经济运行在合理区间，确保全面建成小康社会和“十三五”规划圆满收官”，意味着保持一定的经济增长速度是顺利实现各项重大目标任务的前提和基础，是2020年的工作底线。

中国银行首席研究员宗良在接受时代周报记者采访时指出，2020年GDP增速将处在6%左右。但宗良提醒，在关注经济增速的同时，更需要注意的是，未来中国经济发展的关键词是“稳”与“高质量”。

王军则表示：“目前中国经济新旧动能转换仍在进行中，转型升级仍处关键时刻，2020年中国经济仍有一定的下行压力，需求不足的情况将持续相当长一段时期，未来经济增速下行趋势暂时难以彻底扭转，缓慢下行仍是主基调，但不会显著失速，经济增长的上下空间均相对有限，预计2020年的GDP增速预期目标应当且可能确定为6%左右，将如期实现预期经济目标。”

投资现回暖迹象

放眼全球，世界经济放缓压力仍存。1月9日，世界银行下调了对2019年和2020年全球经济增长的预测值，将2019年的全球经济增长预测值下调至2.4%，低于2019年6月2.6%的预测值。另外，对2020年的预期值也从此前的2.7%下调为2.5%。

世行表示，贸易和投资的复苏差于预期，这将是自10年前金融危机爆发以来最弱的扩张。

值得注意的是，本周五中国将公布2019年12月及全年固定资产投资等宏观经济数据。在投资三大类中，制造业投资增速2019年四季度有所回暖，基建投资受政策因素影响也开始企稳，相比之下，房地产投资增速向下趋势显现。

制造业投资方面，国家统计局数据显示，1至10月制造业投资同比增长2.6%，增速比前9个月提升0.1个百分点。

王军表示，2019年四季度制造业投资略显企稳，未来走势仍需进一步观察，主要受总需求改善、信贷支持及外部环境变化的影响。

基建方面，目前全年地方债发行大幕已经开启，财政部已在2019年11月提前送出1万亿元大礼包，提前下达2020年部分新增专项债务限额。

财政部部长刘昆近期表示，2020年要用好地方政府专项债券，坚持“资金跟着项目走”，优化债券投向结构，落实好扩大专项债券使用范围等政策，尽快扩大有效投资，形成对经济的有效拉动。

根据国务院要求，提前下发的专项债不得投向土地储备和房地产相关领域，在此背景下，基建成为资金主要流入方向。经时代周报记者梳理，各机构研报普遍认为2020年基建投资增速在6%至8%区间内，高于2019年基建增速。

2019年专项债规模为2.15万亿，据中国首席经济学家论坛理事长，中国银行(601988,股吧)业协会行业发展研究委员会主任连平预计，2020年有望进一步增加至2.5万亿左右，当下专项债仍有10%到20%的增长空间。

在房地产投资方面，《中国宏观经济分析与预测》（下称“报告”）预计2020年房地产开发投资将延续 2019年下半年的小幅下行趋势，难以复制2019年的增速回升。2019年中国房地产开发投资增速为10%，2020年全年中国房地产开发投资增速小幅将回落至9%。

报告认为，一方面，2019年上半年房地产投资增长的主要动力为土地购置费用。2019年上半年土地购置费用占房地产投资的比例超过 30%，远超过历史平均水平；另一方面，土地购置费用的增长大部分来自于去年土地交易的延期付款，进入2019年后土地成交量大幅下行，因此，2019年房地产开发投资的这一波增速回升不具有可持续性，房地产市场短期内供给和需求两方面均没有显著利好。

但报告也指出，2019年下半年以来房地产销售增速略有回升，再加上一二线城市住房需求仍然旺盛，因此房地产开发投资增速失速的压力较小。同时，考虑到监管层强调延续房地产调控“一城一策”，部分刚需旺盛城市的房地产市场可能出现火热。

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