中国新闻发言人8月1日称,为落实国务院“7·23”常务会议“缓解企业融资成本高的问题”之精神,将从10个方面入手,激发实体经济活力,尤其是中小微企业。
十条措施包括:推动注册制改革、支持满足条件的亏损互联网企业到上市、发展等。
值得关注的是,此次证监会的“融十条”在债券发行上颇重笔墨。提出,将发行主体扩大至公司制法人(即包括未上市公司),并推出并购重组债和市政债,并推动养老金住房公积金等进入交易所债市。
注册制改革:压缩审核方“自由裁量”
证监会主席表示,证券系统要梳理各项任务,抓紧制定股票发行注册制改革方案,以披露为本、预期明确的一整套发行安排。
“所谓预期明确,就是方案应更多细化,审核方不应掌握太多"自由裁量"空间。”一资深投行人士解读道。
根据海外较成熟资本市场的发行审核方式,上市条件列得非常详细,上市企业在反复回答审核机构的问题后,即能按照发行条款获得上市批文。以方式为例,审核问答都以邮件形式、便于保存留底。
证监会新闻发言人曾指出,股票发行注册制方案,计划2014年底提出具体方案,但还需以修改证券法为前提。
根据早报记者此前报道,证券法修订计划于2015年年中进行“三读”。
亏损互联网企业上创业板:“新三板”大利好
证监会重申,要完善创业板制度,支持尚未盈利的互联网、高新企业在“新三板”(即全国中小企业股份转让系统)挂牌一年后到创业板上市。
此前,创业板酝酿的上市改革办法中,包括了满足条件的亏损高新企业登陆创业板。但深交所后来发布的创业板IPO(首次公开发行)改革办法中,仅纳入了财务门槛降低的改革,上述计划未现其中。
今年4月,上海证券交易所声称,要设立战略板,该板块的上市条件包括尚未盈利企业的上市,以及VIE架构和红筹企业的上市问题。
今年5月19日晚间,证监会明确宣布,亏损互联网公司的上市地在深交所。根据证监会主席肖钢的表述, 解密周永康家族的五大财源与四种武器 将在创业板下分层,让尚未盈利的互联网和高新技术企业挂牌上市。
当时,亏损高新企业上市条件除了在“新三板”挂牌一年,还包括,互联网与高新技术公司在未盈利情况下发行,要求企业有稳定现金流,同时需满足年收入超过1亿元等条件;对于高新企业,要求近三年内,企业科研经费占销售收入的平均占比在10%以上。
不过,据业内人士透露,条件可能会发生变化。目前,深交所为此专门成立的科技组正在全国进行调研。
有人士表示,“中国亏损板”的出炉将会产生两个作用,“一个拉升创业板的估值;一是大大活跃新三板。”
本周末,新三板将启动第一轮做市业务的全网测试,后将做全网测试和通关测试;做市业务计划于8月28日正式上线。
公司债发行主体将扩展
“融十条”特别提出了交易所债市的扩容计划。
证监会指出,未来将扩大公司债券发行主体范围,丰富债券发行方式,例如将交易所公司债发行主体扩展至所有公司制法人。并推出并购重组债券、市政公司债券、可交换债券等创新品种,允许全国中小企业股转系统挂牌公司发行中小企业债。
今年6月,的首单并购债出炉,融资用于支付并购价款。自今年5月发布地方政府债券自发自还试点办法后,被称为“类市政债”的项目票据已在7月可在银行间市场发行。
在中国经济转型、企业变革、债务链盘根的局势下,撬动资本市场资金是为缓解企业融资成本高的重要渠道。
证监会并提出,支持更多的机构投资者在交易所市场开展债券与交易,为住房公积金、地方养老保障基金利用交易所债券市场投资运营、保值增值做好服务,引导合格境外机构投资者(QFII)、人民币合格境外机构投资者(RQFII)和私募基金投资交易所债市。
另外,要积极发展信贷资产和企业资产证券化,运用资产证券化产品支持棚户区改造、市政基础设施建设、重大设备租赁融资,盘活企业应收账款存量。做好企业资产证券化取消行政审批后的制度修订、监管衔接,按照市场化原则扩大规模,加快推进。
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