随着苏宁、唯品会、富士康、小米等电商或制造业开始布局互联网金融，P2P在金融市场范围内的竞争呈现出被全方位包围的局面。手握“利率”优势，P2P能否突围？我认为“资本”将成为关键因素。

 

    互联网金融的未来，必定是合规者的天下，而合规需要资本力量的助力。6月23日受新浪互联网金融《声音》栏目邀请参加互金行业高层圆桌对话，和在场嘉宾如友金所总裁李昌国等共同探讨整治风暴下的合规。在国务院“规范”发展互联网金融的号召下，我认为“良币驱逐劣币”将成为不可阻挡的趋势，而资本将在其中发挥关键作用。

 

 

    “野蛮”时代是资本蓄力期

 

    在e租宝事件之前，P2P行业处于“野蛮生长”的时代。P2P的野蛮较其他行业不同的点在于，由于监管落后，P2P的野蛮是全方位的。在前e租宝时代，行业竞争是无序的，无序环境下“良币”是没有优势甚至是劣势的。在其他平台打磨自身业务、深究风险控制的时候，e租宝是在大规模的做虚假营销，所以它的成交量呈几何倍数增长可以在一年时间内成为行业第一。e租宝的虚假繁荣表象可以欺骗消费者、投资人或者媒体，但欺骗不了P2P行业人士和有传统金融经验的专业人士。

 

    P2P相较其他理财产品有着天然的利率优势，这将会大大降低在资金端的获客成本，特别是有雄厚实力在背后做支撑的平台，所以营销不应该是P2P平台的重头戏。风险与利率相匹配，高利率即意味着高风险，控制资产端使之与高利率相匹配尽可能的防范风险，这是当时我们意识到的业务重心，而不是拿钱去和一大票同业平台竞争消耗，因为即使我们有着较强的资本力量，也无法与违规运营的平台去竞争。越不遵守监管越得利、越不保护用户利益的平台在那时越大行其道，许多资本实力不足的平台都没有熬过P2P“劣币驱逐良币”的“野蛮生长”时代。

    那个时候资本的作用无从发挥，壹佰金融作为主板上市公司旗下的互联网金融平台，受到的是上市公司严守监管、稳健经营的作风影响。同时资本力量的品牌效应也无法突显，因为当时信息披露不完全，许多“伪上市系”平台利用投资人对上市公司金字招牌的信赖混淆视听。分辨是不是真“上市系”平台要从两方面来看待，首先是上市公司本身，主板上市公司的实力是毋庸置疑的，但新三板、Q板等挂牌企业根本不是上市公司，更不具备这样的实力，另外还有许多以港股空壳公司来借力营销的，投资人应该仔细调研以免被蒙骗；第二点则是上市公司的参股形式及比例，上市公司参股多少、是P2P平台的大股东还是小股东有着天壤之别。壹佰金融是由主板上市公司诺德投资股份有限公司（证券代码：600110）占股40%作为第一大股东，这体现的不仅仅是主板上市公司对壹佰金融的信任更是在责任上的承担。

 

    同时，在风控方面专业力量更是没有突显，这意味着合规经营也没有突显。随着行业在监管下统一地向成熟发展，资本大佬们也开始纷纷入场，比如富士康也都开始搞P2P了，这就到了真正比拼“资本”的时候了。

 

 

    “资本力量”重新定义“驱逐”规则

 

 

   “规范”下的资本力量将会重新定义P2P行业的“驱逐”规则。越来越多资质不够的平台清退或被清洗出去，越来越多的其他领域巨头开始布局互联网金融，随监管越来越清晰，经侦也开始越来越主动的去维护合规平台和打击不良平台。

    P2P行业愈发成熟，“良币驱逐劣币”将会成为不可阻挡的趋势。在这个趋势下，资本力量的作用将会彰显出来，于P2P平台这将在风控上系统地表现出来。

    首先是规避政策性风险，有实力的平台自然会吸引到具备权威、专业的金融机构来合作，因为在普惠金融及P2P广阔的发展前景下，比如银行也需要通过与P2P平台合作来拓展业务积累经验，但银行因为它特殊的背景在挑选合作对象时谨慎至微，所以它们不会和风险性高、资质不够的平台合作，这对银行来说代价太大了。壹佰金融和民生、华兴两家银行都签订了资金存管的协议，资金存管也将于近期上线，这是监管的硬性要求，更是现今保护投资人资金的最佳方法，可以预见的是很多达不到银行资金存管门槛的平台也难免被淘汰的命运。

    而在项目风险上，资本力量实质上发挥的作用更是不可比拟的。通常我们说资金安全了再看项目安不安全，在去担保、去刚兑趋势下，平台不被允许承诺“本息保障”了，此时平台就需要寻求具备强保障能力的合作机构。壹佰金融正在筹划针对平台项目的履约保险事宜，我们相信通过和担保公司、险企的通力合作，可以把项目风险再度降低。作为互金从业人士，可以说平台的安全不仅仅要从这两方面看，但不是每个投资人都具备时间、精力去学习和判断，投资人普遍表示陆金所安全,本质原因是因为陆金所背靠平安集团的强大实力，其实陆金所也有逾期、违约等事件，所以安全是建立在强大的资本基础上的。

 

 

    从源头掐断项目风险的“他风控”

 

    回到投资人关心的“风控”话题，一般来说项目违约的处置、保障措施是滞后的，如何从源头控制风险是平台最具有操作性和掌控性的。壹佰金融建立之初就成立投监委并由投监委成员选举出熊科淼担任投监委主席，熊科淼身为澳洲上市公司董事会主席，他表示之所以选择壹佰金融是基于对壹佰金融进行深入的调查了解所形成的信任。 （投监委是由在平台有待收的投资者投票组建的非营利性社会团体。）投监委是独立于平台的组织，本着对平台全体投资人负责的态度，在平台授权范围内，依法独立行使监督权，不受任何组织和个人的干涉，成立投监委是壹佰金融迈出的第一步。

    第二步则是由投监委委托广东华雅律师事务所代表投监委作为独立第三方专业机构，对项目进行风控审核。律所由它权威、专业机构的性质，在对项目终审复核通过后向投资者和平台出具《风控复核法律意见书》。只有三方均审核通过并由律师事务所出具了《风控复核法律意见书》后，相关借款项目才能够通过平台向投资者发布。律所介入，除以它独立第三方、专业的身份帮助平台再度进行项目审核外，同时律所会对平台的合规性以及业务的合理性再次以律所成熟的系统和经验进行复核，这样更可以降低项目风险和“道德风险”。

    《风控复核法律意见书》的落地、执行将平台单纯的“自风控”转变成多方审核的“他风控”，将单薄的“平台审核”转变为“多方复核”，更是将独断的“平台风控”转变成透明的“投资人风控”。

 

 

    在新浪互联网金融《声音》圆桌对话中，道德风险是一个屡次被探讨的话题。“自律”和“他律”是最后达成较统一的共识。不仅道德风险，风控同样也是，《风控复核法律意见书》的创新实现可以说为整个行业提供了可参考的方式。合规经营是壹佰金融一直以来坚持的底线，在此基础上，我们将发挥资本的优势去做更多能够保障投资人权益的尝试。