伦敦时间7月17日，全球权威航空评估机构SKYTRAX揭晓的2018世界航空奖项中，海南航空控股股份有限公司第八次蝉联SKYTRAX“五星航空公司”荣誉，并在2017年基础上再度入围SKYTRAX“全球航空公司TOP10”，且上升至第八位。

　　股价表现上，截止7月27日早盘，也就是skytrax奖项公布后一周，海航控股(行情2.44 -0.41%,诊股)股价稳定在2.5左右。值得注意的是，公司股票成交量和换手率都较均值扩大几倍，处于蓄势阶段。作为中国内地首个入围并蝉联skytrax五星荣誉的航司，未来在国家政策及公司战略双重动力推动下，海航控股有望迎来新一阶段的大发展。

　　海航控股发力提升航空运输基础

　　2018年一季度海航旅客运输量达到1971.42万人次，同比增长15.99%。一季度海航平均客座率为86.02%，高于国东南三大航。

　　在2017年，海航控股就实现营业收入599.04亿元，同比增长47.26%，净利润为38.82亿元，同比增长13.83%，旅客运输量达7,169万人，同比增长52.46%。与国东南三大航相比，海航控股在营业收入规模及旅客运输量上与其他三家航空公司尚存差距，但突出的增长率显示出其巨大的发展潜力。

　　通过长期的市场竞争，海航控股逐渐摸索打造出了“开通国内二线城市至国外一线城市和开通国内一线城市至国外二线城市”的发展模式，以差异化的密集航线网络和优质的服务策略与其他航空公司进行博弈。2017年海航控股及其旗下控股子公司共运营国内外航线近1800条，其中国内航线1500余条，国际和地区航线234条。2017年的整体航班正常率达到72.95%，高于行业平均水平。

　　海航控股此前公布了重组预案。据公告显示，海航控股计划收购西部航空的部分股权。西部航空是以重庆、郑州为主要运营基地的西部地区最大航运公司之一，现机队规模达30架，如顺利重组，海航控股表内机队体量将进一步扩大，航空运输能力得到进一步增强，网络布局更加完善。

　　海航控股战略进军航空全产业链，股票未来表现可期

　　日前，海航控股通过并购+定向增发的方式不仅扩大了航空主业的规模，也在向航空上游产业链拓展。

　　此次海航控股的并购行为属于横向加纵向产业并购，旨在带来规模经济效益，优化产业链结构，以实现纵向生产一体化。本次交易中标的公司西部航空的主营业务为航空客运，与上市公司主营业务相同，购买西部航空股权后，西部航空将成为公司控股公司，表内机队体量扩大，明显减轻同业竞争。海航技术及HNA Aviation 下属经营主体SR Technics Switzerland的主营业务均为航空器维修；天羽飞训的主营业务为飞行培训，均系为上市公司航空客运主业提供重要支持和保障作用的航空客运上游行业，交易完成后将对海航控股的主营业务影响无疑是大为促进的。除了收购以上5项资产外，海航控股同时还向包括淡马锡在内的不超过10 名特定投资者非公开发行股票募集配套资金不超过70.34 亿元人民币用于发动机维修项目等。作为新加坡的主权基金，淡马锡的加入也一定程度上提升了市场对海航控股的信心。

　　2018年2月以来，A股开启了暴跌行情，尤其是7月以来上证综指跌破2800点，市场一片哀嚎。受人民币持续贬值以及国际油价上涨的影响，航空股二季度以来遭到重挫，海航控股自复牌以来或多或少的受到了一定影响。但作为生在海南长在海南的海航控股来说，海航控股早已是海南最大的上市公司和航空物流领域领头羊。

　　4月11日，党中央出台《关于支持海南全面深化改革开放的指导意见》，将海南定位为全面深化改革开放试验区、国家生态文明试验区、国际旅游消费中心、国家重大战略服务保障区。对于海南省来说，因其特殊的地理位置，航空自然成为最主要的交通方式。作为海南本地的航空企业，海航控股势必将从自贸区（港）政策中获得极大的助力。

　　同时，海航控股作为海南市值第一的A股上市公司的来说，市场无疑也抱有期待。根据天风证券研报预测，在不考虑本次增发收购的假设基础上， 预计海航控股2018-2019 年收入增速为14.4%、18.9%， 考虑到油价相比前次报告有所上涨，分别下调 2018、2019 年盈利预测 7%、21%，预计归母净利分别为 34.2 亿，46.1 亿，同比分别增长 2.8%、34.8%。EPS 为 0.20 元、 0.27 元，维持“增持”评级，目标价 3.7 元，对应2018-2019年 EPS 的 PE 估值为 18.5X、 13.7X。

　　值得一提的是，海航控股除了客运数据向好外，辅营收入也是表现亮眼。综合4大航空公司的2017年年报来看，在辅营收入上，国航30.84亿元、东航49.68亿、南航23.68亿、海航控股31.78亿元，可见海航控股已经超越了国航和南航，排在了第二位。虽然在航空公司的营收结构中，辅营收入目前的比重不高，但参照欧美航司发展经验，随着旅客消费行为的升级，未来辅助性业务收入将成为三大航营收及利润的最大增长点。

　　由此展望未来，海航控股将在经济“脱虚向实”的过程中，巩固航空客运主业的基础上，逐渐完善航空全产业链运营，在助力海南自贸区（港）和“一带一路”的建设中，迎来自身的大发展。