可能很多人不知道，1935年的时候，中国曾经实施过重大的货币改革来应对当时的全球经济危机。

　　在1929年之前的中国，由于国内政治比较紊乱，其实并没有一个像样的现代金融体系。

　　普通人交换商品的时候，要么就是用银元，要么就直接实物交换。

　　毕竟，银的价值信仰，最起码在当时也有近1000年的传统了。

　　尽管大清完结于一场四川地区的腐败事件，但是一战结束后的全球经济回暖，外加中国境内没有中央政府统摄的残酷现状，反而让上海这个城市的出口行业一马平川。

　　在传统历史上，棉纺针织行业一直是中国制造业的强项，也是触发当年鸦片战争的导火线之一，更是中国民间财富的重要源泉之一。

　　然而，后来日本偷学了中国的这门养蚕技术后，大量运用西方的先进技术，使得中国同行业在1926 ~ 1931年的时候遇到了来自日本同行的巨大挑战。

　　就拿棉纱来说，1913年中国产能可以达到140万担，到1922年随着全球经济的复苏产能直接飙到500万担。

　　但是，日本工厂的精细化管理和现代化技术，日本在1930年左右已经可以实现对华棉纺织业的碾压。

　　尤其日本生产的东西更加精细化、规模效应也发挥的更好，特别还充分利用了当时中国境内的廉价劳动力资源，使得日本的纺织业几何级发展。

　　当然，尽管如此，长三角始终是中国当时棉纺织业的最重要基地，更是中国当时制造业的核心区域。

　　此外，当时中国是银本位的，世界主要发达国家则是金本位。

　　在上世纪20年代的时候，银比金来说，贬值非常厉害。其结果导致中国的商品在世界上的价格优势非常明显。

　　因此，尽管丝厂被日本商品挤压、棉厂被印度阿三排挤，但是，整个上世纪20年代，中国的民族制造业始终保持着非常强大的增长势头。整个中国，出现了难得的乐观情绪。

　　按照当时的产业链格局，中国内陆地区往往出产基本的农产品(000061)、蚕丝、棉花等，然后由长三角地区的工厂负责加工，最后大部分则通过上海对外出口。

　　而纺织业是一个初期投入巨大的行业，需要大量的贷款。

　　因此，对于当时的中国制造业来说，其快速发展的难度是非常巨大的。

　　而且，银这个东西，在当时非常微妙。

　　对于中国，它是货币；可是，对于其它国家，则是一种大宗商品而已。而中国境内外银的流通又没有一个强力政府进行干预。

　　因此，自19世纪中叶开始的国际白银价格暴跌严重影响了中国的国际收支。

　　作为货币的银，让中国境内的银价被明显高估。于是，大量的国际白银源源不断的流入中国境内，导致货币供应庞大，催生了延续多年的通货膨胀大趋势，直到1931年全球经济大萧条。

　　所以，尽管当时没有央妈体系，但是白银国家价格的持续贬值和境内外银价的差异，导致国内的民族企业家相对比较容易获得低廉的融资。

　　这也是整个20年代中国民族资本得以快速发展的核心原因。

　　但是，到了1929年开始，全球经济受到了巨大的冲击。

　　伴随着这场大萧条的慢慢启幕，全球市场对中国的商品的需求急速下滑。其结果是，直接带动了中国国内的农产品的需求也被削弱。

　　同时，由于强大的避险情绪，原本在农村和内陆城市的闲散资金、产业资本，大规模的流向核心城市，尤其是上海。

　　导致农村不仅获得的生产订单越来越少，而且资金匮乏，从而全面放大了中国内陆大部分地区的苦难。

　　当然，当时的人已经知道整个这个循环的原因和杀伤力，所以要求当时的民国政府出手。

　　需要指出的是，一开始当时没有足够的经验，对整个全球危机产生了巨大的误判。

　　因为中国实施的是银本位，而在危机初期，大宗商品的价格暴跌导致白银大量涌入中国市场。

　　这使得1929 ~ 1930年期间的民族资本基本上还可以通过货币贬值的优势去国际市场上继续大规模销售商品。

　　但是，由于1931年开始全球主要经济体都玩“以邻为壑”，大家都货币贬值，使得中国的商品瞬间没有任何的价格优势。

　　而同期，中国政府的财政压力巨大，让它们无力帮助民族企业。而去劝说银行帮助这些企业，也被完全拒绝。

　　由此，自1931年开始，中国境内的经济境遇非常糟糕。

　　最夸张的是，后来美国为了救市，出台法案，对黄金和白银进行大规模的兑换、囤积。

　　其结果是，原本呆在中国境内的白银瞬间流出上海，大规模涌入美国。

　　在此期间，作为中国经济的灯塔、最为重要的金融和制造业中心，上海租界里的白银马上枯竭。

　　上海的房地产出现大规模的崩塌，同时金融恐慌全面蔓延。

　　当然，这种事态的发生对于内地的打击更大。因为，上海这里发不出订单，内陆和农村地区就直接处于大规模破产的地步。

　　更要命的是，大量白银的流出引发了通货紧缩。由于银行之间没有很好的协调机制，通货紧缩出现不断加剧的循环。这个时候，大家都意识到，只有民国政府出手才可以稳住局面。

　　自此，1935年下半年的货币改革就变得是唯一选择。

　　为了应对全球经济大危机，中国政府宣布脱离银本位。

　　民国政府充分利用当时列强之间的竞争关系，在获得英美的技术人员支持和借贷背书的情况下，在1935年11月宣布实施“管理汇兑制”。

　　通过发行新的法币，建立货币发行的监督体系，确保法币的可兑换性和稳定汇率。民国政府充分意识到，必须高度克制印钞的冲动才能实现双目标。

　　自法币发行后，汇率不久就稳定下来了，且物价也逐步得到了稳定，中国对外贸易又一次出现的了稳增长。

　　而外贸形势的改善又直接刺激了当时内陆和农村地区生活的改善。

　　从这个角度来说，民国政府当时的法币改革是非常成功的！

　　通过稳定外贸、加强与发达国家的合作，成功的应对了大萧条的局面。

　　只不过，大萧条对当时的日本经济造成了巨大的冲击。

　　后来的中日战争让民国政府不得不放弃1935年法币改革时的双目标承诺，最终在上世纪40年代演变成一场史诗级的恶性通货膨胀。

　　其影响的深远，启发之大，至今想来依旧是令人感慨。

　　毕竟，那是我们的前人第一次在全球市场经济的体系内应对如此庞大的全球经济危机。

　　那么，问题来了——

　　在即将爆发的全球新经济危机下，我们又会如何应对呢？

　　今晚我们将在A视野知识星球中做出硬核解读，点击这里加入【A视野知识星球】

　　PS：谁是A视野？

本文首发于微信公众号：A视野。文章内容属作者个人观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。