6月13日，“第十一届陆家嘴(600663)论坛”在上海召开，针对中国经济走势、金融整治市场乱象进展、人民币汇率变化、对外开放新措施等热点问题。

　　国务院副总理刘鹤，央行党委书记、银保监会主席郭树清，央行行长易纲，证监会主席易会满，银保监会副主席王兆星，央行副行长、外汇局局长潘功胜等发表了讲话。

　　推动资本市场对外开放及改革、防范金融风险、支持上海加快国际金融中心建设等工作将成为下一步重点。

　　刘鹤：

　　加大金融支持经济高质量发展

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　　国务院副总理刘鹤在参加“第十一届陆家嘴论坛”时表示，加大金融对经济高质量发展的支持。

　　一、中国经济长期向好的趋势不会改变，外部压力有利发展

　　刘鹤表示，要加大金融对经济高质量发展的支持，这件事至关重要，中国经济已经从高速增长阶段转变为高质量发展阶段。

　　1、供给体系要不断优化。40年改革开放中国已经形成完整的产业体系，进入新的发展阶段。

　　需要我们坚持深化供给侧结构性改革，加快新旧动能转化，强化公平的市场环境，增强科技创新在经济发展中的作用，增强企业家在经济发展中的引领作用，大力提高制造业、服务业，形成国际分工产业链的完整性，使现代产业大趋势进一步延伸。

　　2、需求体系需要进一步升级。国内庞大的中等收入群体正在形成，我国目前中等收入有4亿，有住房汽车和稳定的工作，需求各具特色，高度重视质量。

　　中国经济从外需导向转向国内巨大市场驱动，国内市场正在成为全球市场的一个重要组成部分，是全世界最大的成长性市场，为全世界提供机会。

　　3、金融体系要高质量适配。目前金融正在进行供给侧结构性改革，要加大直接融资比例，提高金融适应性、竞争性、普惠性。

　　加快提升金融的服务能力，聚焦中小企业和科创企业，缓解小微企业融资难融资贵的问题。

　　他指出，供给、需求和金融是三角框架，在全球化背景下，它们是开放的系统而不是封闭的系统。三者相互支撑的过程中，中国经济形成了良好态势，中国经济再平衡正在持续推进，取得了全面进展。

　　刘鹤指出，有些专家很重视当月数据变化，但我们应采取更长期的分析方法，去看我国经济发展。

　　巨大的市场潜力正在拉动中国经济增长，不管发生什么情况，中国经济长期向好趋势不会改变。

　　我国宏观经济空间大，结构性去杠杆，政策工具储备充足，有充分信心迎接挑战，我们确实有些外部压力，但这正是中国经济转型升级的考量。

　　中国将加快改革开放的步伐，更好实现高质量发展。

　　二、目前形势在全面好转，大局已经稳定

　　谈及金融市场的风险，刘鹤指出，精准拆弹时要防止跨市场、跨区域市场的风险传染。

　　他指出，要积极实施好金融调控，加强货币政策、宏观审慎政策、微观审慎监管的协调配合。

　　要防止顺周期的效应和预期带来的收缩效应，这种收缩对金融机构而言是有风险的，金融机构要加强逆周期调节力度，保证流动性合理充裕。

　　刘鹤表示，目前形势正在全面地好转，大局已经得到稳定。

　　“我们对一些风险点进行精准拆弹，增强了监管部门的处置经验，实现了防范化解金融攻坚战的阶段性目标。”他说。

　　三、下一阶段金融工作：五大方面、五大重点

　　他表示，下一阶段，金融工作将主要聚焦五大方面，分别是：

　　1、回归本源，坚定服务实体经济，提高金融供给的适应性；

　　2、打好防范化金融风险攻坚战，注意把握好处置风险的力度和节奏；

　　3、实施好金融调控，加强货币政策，宏观审慎政策，微观审慎的协调配合；

　　4、强化金融基础设施建设，统筹规划，加强信息共享；

　　5、进一步加快改革开放，加快推进市场准入、平等竞争、保护产权和知识产权等。

　　相信不久的将来，中国政府将进一步推出有力度的改革开放新举措。

　　他认为，当前尤其需要抓好几个重点：

　　1、加快推进股票发行上市、退市等基础制度改革。

　　2、以加强公司治理和信息披露为重点，提高上市公司质量。

　　3、以更加市场化、便利化为导向推进交易制度改革。

　　4、加快提升中介机构能力。

　　5、稳步扩大各类机构投资者队伍。

　　刘鹤指出，科创板建设重中之重的是要着力做好两项工作：

　　1、落实好以信息披露为核心的注册制改革，注册制实质含义是，把选择权交给市场。

　　2、完善法治，提高违法成本，加大监管执法力度。要有透明严格可预期的法律和制度条件，要全面提高违法成本。

　　郭树清：

　　要下大力气清理金融体系内部的空转资金

　　“上海市领导说我来上海的次数太少，只要刘鹤副总理批准，明天我就把办公室搬到浦东！”

　　6月13日，作为第十一届陆家嘴论坛共同轮值主席，中国人民银行党委书记、银保监会主席郭树清在致开幕辞时笑着说。

　　在去年的陆家嘴论坛上，郭树清在开场白中直言“时隔六年再次参加这个论坛”。

　　在谈及中国现阶段的金融问题时，他打趣道，必须以更积极的态度处置各类隐患，以经常的“小震”释放压力，避免出现严重的“大震”。

　　今年陆家嘴论坛的主题是“加快国际金融中心建设 推动经济高质量发展”。

　　郭树清在开幕辞中直言：“上海国际金融中心建设步伐不断加快，取得的成绩令全世界刮目相看。

　　中央经济管理部门将一如既往地支持上海改革开放，凡是我们能够做到，大家都会竭尽全力。”

　　郭树清在论坛致辞时谈到了直接融资与间接融资、金融机构公司治理、房地产金融化等问题，重点主要有以下几点：

　　一、必须继续牢固树立以客户为中心的经营理念

　　15年前，当我们启动大型国有银行股份制改革的时候，当时感到难度最大的事情就是如何找出这些银行的官商作风。

　　2015年，有一个美国银行的专家来帮助我们去网点改造，他们连续多个星期去一个组织，不厌其烦地询问每一位客户，并记录下在银行的业务情况，我们的同事感到不理解，有的人甚至嘲笑美国人比较愚笨。

　　后来这些专家提出了精确的分析报告，中国的同行都感到十分震惊。

　　这些银行的改革，现在四大银行在劳动生产率和资本回报率方面，接近了国际一流银行。

　　二、应当着力发展更多专业化和个性化金融机构

　　我国的银行渗透率、保险深度密度和资本市场影响力仍然处于很低水平。

　　金融机构种类丰富，布局不合理，特色不鲜明，过度竞争与服务空白同时存在。

　　在新的金融科技形势下，行业形态盈利模式的企业结构，都不可能简单地重复其他国家的发展路径，需要同时在数量、质量上提高金融机构的水平。

　　要扶持服务社区、服务小微企业的中小型机构，鼓励发扬扫街查树和走村串户的精神，要扶持专业专注的金融企业，鼓励形成对自己主营业务相适应的有特色的公司文化，要扶持能够把线下与线上业务紧密结合起来，更好利用数字时代有利条件，创造出传统与现代融合的独具特色的各类金融机构。

　　在此过程中，我们热烈欢迎境外金融机构参与进来，我们将进一步扩大银行保险证券信托的开放，尤其欢迎有经验的资产管理机构与中国银行(601988)机构一起筹集人民币资金，投入到人民币证券市场。

　　三、要更好地适应企业的生命周期。不同发展阶段的企业具有共性的特点和不同的融资需求。

　　风险投资适合孵化企业，银行信贷并不能满足生长期企业，债权股票对发展中企业十分重要。目前信贷在金融融资结构中的占比80%以上，占比例过高了。

　　企业过度依赖银行，与企业的生命周期和生产周期不能很好匹配，既容易造成大中型银行过度挤占信贷资源，又使小微企业和创新企业缺少必要的孵化资金支持。

　　金融管理部门和行业企业形成了高度共识，一定要齐心协力，大力发展资本市场，彻底改变直接融资与借鉴融资一条腿短一条腿长的不平衡格局。

　　四、要建立完善有中国特色的公司治理结构

　　公司治理不健全一直是我们的内在隐患。有的大股东把金融机构视为提款机，有的高管人员胡作非为，内部人控制。

　　由于绝大多数金融机构具有较强的公众利益相关属性，建立现代企业制度和加强党领导必须一以贯之，形成各公司治理机构积极配合、相互制约的机制。

　　要落实杭州峰会的宣言，将20国集团与经合组织达成的公司治理，率先在银行业保险业证券业得到落实。

　　五、要让违法违规者及时受到足够严厉的惩处

　　过去一段时期，一些机构信息披露不真实，人为调控资产质量分类，甚至肆意作假，削弱了金融业本应具备的公信力。

　　形成这方面原因很多，但是市场约束不严格、监管执法不严格，也是重要的原因。违规违法成本太低，只能助长践踏法律的行为持续发展。

　　为此，监管部门必须敢于斗争、严格执法，坚决捍卫法法律法规的尊严。

　　六、应当下决心改变金融资产的分布结构。

　　银行储蓄存款现在超过了78.7万亿元，还有本质上与银行存款很相似的60多万亿元的资管产品。

　　另外，还有其他的单位存款和巨额的社会生产资金，一定要把这些资金通过机构投资转为长期稳定的投资来源，这是一个重大需要解决的问题。

　　所以，要大力发展公募、私募、保险和理财等各类金融合作。

　　特别是我们要在这养老金方面，借鉴其他国家经验，构建基础社保、企业年金和商业保险三大支柱。

　　七、要坚决防止结构复杂产品的死灰复燃，下大力气处理金融体系资金空转问题

　　两年多来，银保监会持续整治市场乱象，压降了13.74万亿风险资产，缩短融资链条、降低了融资成本。

　　目前，国际上出现了一些放松监管使影子银行回调的趋势，需要引起我们的高度警惕。

　　八、必须正视一些地方房地产金融化的问题

　　近年来，我国一些城市住户部门杠杆率基抬升，相当大比例的居民家庭负债率达到了难以持续的水平。

　　更严重的是全社会的新增土地资源，有一半的投入到房地产，并且房产企业融资过度，挤占了信贷资源，导致资金使用效率进一步加强，也助长了房地产投机行为。

　　当你买套房子自己居住，意味着你每个月都有一笔等额的市场租金收入。

　　如果你再买一套住房，同样有收入和产出。但是，当你买了房子用于投资、投机，并不出租，那就是一堆闲置的水泥钢筋和砖头。

　　房地产市场是有很强的的区域性，不同地区的房价有涨有跌很正常。但是房子是用来住不是用来炒的。

　　历史证明，凡是过度依赖房地产，实现和维持经济发展的国家和地区，最终都要付出沉重代价。

　　凡是靠投资、投机房地产来理财的居民企业，最终都会发现，其实都很不划算。

　　易纲：

　　大力支持上海加快国际金融中心建设

　　中国人民银行行长易纲表示，在国务院金融委的指导下，人民银行坚决落实党中央国务院决策部署，大力支持上海加快国际金融中心建设。

　　下一步人民银行将全力支持上海完成新时期党中央赋予的三项重大任务，重点推进以下几项：

　　1、支持在上海自贸区新片区建立本外币一体化账户体系，实施更加便利的跨境资金管理制度。

　　2、继续完善银行间外汇市场和债券市场，丰富外汇期权产品类型，扩大市场的参与主体，支持发展丝路主题债券。

　　3、支持上海黄金交易所与芝加哥商品交易所进行合作，在芝加哥商品交易所推出以上海金为基准的衍生品。

　　4、支持国际金融组织在上海设立办事机构、外资金融机构在上海设立子公司。

　　5、支持长三角地区建立跨区域金融合作平台，加强长三角地区金融基础设施互联互通，推进长三角地区金融业务的同城化。

　　6、支持上海科创中心建设，带动G60科创走廊发展。支持上海金融开放创新政策适用于G60科创走廊，完善科创企业的金融服务。

　　7、支持上海票据交易所在长三角地区推广应收账款的票据化，试点推广贴现通的业务。

　　8、支持在上海试点取消证券公司、基金管理公司等外资持股比例的上限，扩大外资金融机构的经营范围，全力支持上海科创板建设。

　　9、进一步充实完善人民银行上海总部职能。

　　易纲表示，上海国际金融中心的建设将来一定是基于人民币资产形成的国际金融中心，重点通过建设以下五个中心，进一步加快以人民币金融市场和资产管理为基础的上海国际金融中心的建设。

　　第一个中心是要把上海建成人民币金融资产的配置中心。

　　第二个中心是要把上海建成人民币金融资产的风险管理中心。

　　第三个中心是要把上海建成金融科技的中心。

　　第四个中心是要把上海建成优质营商环境的中心。

　　第五个中心是要把上海建成金融人才的中心。

　　易会满：

　　九条对外开放举措正在路上

　　证监会主席易会满对加强科创板监管工作提出明确方向，提醒投资者在科创板上市初期要关注五个方面的新变化，并对当前时期资本市场推进对外开放工作作出重要阐述。

　　一、科创板承担两项重要使命

　　易会满表示，设立科创板并试点注册制，是全面深化资本市场改革的重要突破口，主要承担着两项重要使命：

　　1、支持有发展潜力、市场认可度高的科创企业发展壮大。通过改革增强资本市场对科创企业的包容性，允许未盈利企业、同股不同权企业、红筹企业发行上市，进一步畅通科技、资本和实体经济的循环机制，加速科技成果向现实生产力转化，引领经济发展向创新驱动转型。

　　2、发挥改革试验田的作用。从中国的国情和发展阶段出发，借鉴成熟市场经验，在发行上市、保荐承销、市场化定价、交易、退市等方面进行制度改革的先试先行，并及时总结评估，形成可复制可推广的经验。

　　二、建立严格的信息披露体系

　　关于科创板推出后的监管方向，易会满明确，下一步，证监会将围绕“科创板建设需要把握好的四个关键点”，尤其落实好“以信息披露为核心的注册制改革”，以及“完善法制、加大违法成本和监管执法力度”两方面的工作要求，下大功夫、下苦功夫。

　　易会满表示，在科创板建设过程中，证监会将切实树立以信息披露为中心的监管理念，全面建立严格的信息披露体系，完善市场激励约束机制，压实中介机构责任，给投资者一个真实、透明、合规的上市公司。

　　同时，积极推动增加司法供给，大幅提升违法违规成本，严厉打击虚假披露、欺诈发行等各种乱象，净化市场生态。

　　易会满表示，设立科创板并试点注册制是一个全新的探索。在探索的过程中，可能会遇到各种各样的困难和挑战，尤其是在科创板上市初期，各市场参与方特别是投资者要重点关注五个方面的新变化：

　　1、发行方式改变后，如何平衡好注册制与把握上市公司质量这对关系，需要经过市场检验，这会是一个大浪淘沙的过程，势必带来退市这个“出口”会更加常态化。

　　2、市场化定价后，与现有IPO定价机制有本质区别，企业高估值发行的现象可能会增多。

　　3、开板初期市场供求不平衡，加之新的交易机制需要适应，不排除出现短期炒作、涨跌幅较大的情形。

　　4、科创企业本身由于技术迭代快，投入周期长、不确定性大等特点，需要投资者理性研判，更加关注信息披露。

　　5、在试点初期，科创板的制度创新还需要在实践中进一步检验，有一个逐步磨合的过程，这也可能引发一些市场风险。

　　四、九大举措加大资本市场对外开放

　　易会满表示，近期证监会将陆续推出九大举措，进一步加大资本市场对外开放。

　　1、推动修订QFII和RQFII制度规则，进一步便利境外机构投资者参与中国资本市场。

　　2、按内外资一致原则，允许合资券商和基金管理公司的境外股东实现“一参一控”。

　　3、合理设置综合类券商控股股东的资质要求，特别是净资产要求。

　　4、适当考虑外资银行母行资产规模和业务经验，放宽外资银行在华从事证券投资基金托管业务的准入限制。

　　5、全面推开H股“全流通”改革。

　　6、持续加大期货市场开放力度，扩大特定品种范围。

　　7、放开外资私募证券投资基金管理人管理的私募产品参与“沪港通”、“深港通”交易的限制。

　　8、研究扩大交易所债券市场对外开放，拓展境外机构投资者进入交易所债券市场的渠道。

　　9、研究制定交易所熊猫债管理办法，更加便利境外机构发债融资。

　　五、坚定推进资本市场对外开放

　　易会满表示，对外开放是中国的基本国策，是推动经济高质量发展的重要举措，也是资本市场坚定不移的发展方向。

　　尽管近期受各种因素影响，我国资本市场面临的外部不确定性有所增大，但证监会完全有信心、有能力，也有足够的工具储备应对各种复杂局面的挑战。

　　不管外部环境如何变化，都将按照坚持市场化、法治化、国际化的总要求，坚定推进资本市场对外开放。

　　在进一步扩大对外开放的同时，证监会还将坚持“放得开、看得清、管得住”，持续提升风险防范和跨境监管能力。

　　易会满表示，当前全球金融市场高度互联，风险极易在不同经济体之间交叉传染，甚至联动共振，这是各国资本市场和监管机构面临的共同挑战。

　　中国证监会将加强与各国监管部门和国际组织的通力协作，联手防范应对各类风险。

　　在开放进程中，证监会还将不断完善风险监测预警机制，做好输入性风险的防范应对预案，切实维护跨境投融资活动的正常秩序，守住不发生系统性金融风险的底线。

　　王兆星：

　　既要防止大水漫灌，又要防止严重干旱

　　银保监会副主席王兆星6月13日在陆家嘴论坛上表示，2019年是中华人民共和国成立70周年，也是全面决胜小康社会的一年。

　　这一年银行业保险业遇到很多难得的机遇，也有紧迫的挑战。

　　王兆星表示，经济发展不能过度依赖于投资，而要加快生产方式的变革，实现生产要素质的提升。

　　推进经济高质量发展也是推进经济转型升级的要求。能源资源的高消耗和高排放是中国产业问题，要推进产业升级，要抢占数字化先机。

　　王兆星表示，各国都在抢占经济发展的制高点，但也有个别国家违背国际规则，企图遏制中国的发展。

　　面对外部的压力，我们更要做好自己的事情，用科技创新推进产业转型升级。

　　他还称，经济高质量发展与金融高质量发展需要相辅相成，实现高质量发展，需要实现多层次变革，首先是发展理念变革，把服务实体经济做为金融发展的前提。

　　其次，实现金融服务方式变革。

　　王兆星表示，金融应满足实体经济的资金需要，助力实体经济的良性循环和健康发展。通过优化金融结构和机制，可以促进资源的优化配置和经济的发展。

　　金融不能自我循环、自我膨胀，避免形成金融泡沫和金融危机，这会对经济发展造成巨大破坏。

　　货币和金融政策方面，既要防止大水漫灌，又要防止严重干旱。

　　潘功胜：

　　境外投资者配置人民币资产需求很强

　　央行副行长潘功胜在第十一届陆家嘴论坛的演讲中表示，完全有基础、有信心、有能力，保持外汇市场稳定运行，保持人民币汇率在合理均衡水平上基本稳定。

　　潘功胜表示，在提高汇率灵活性和保持汇率稳定之间求得平衡的做法，避免了汇率无序调整对全球金融市场的负面溢出效应和主要货币的竞争性贬值，对国际国内都是有益的。

　　他表示，当前我国经济运行平稳，外汇市场更加成熟，主要经济体货币政策走向趋同。

　　境外投资者配置人民币资产需求很强，潘功胜表示，今年以来境外投资者在我国债券市场净买入5000亿元人民币，其中5月份净买入1688亿元。

　　“我们在应对外汇市场波动方面积累了丰富经验和充足的政策工具。”潘功胜表示。

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