本报记者张沛

国家统计局最新发布数据显示，6月份制造业PMI为49.4%，环比持平；非制造业商务活动指数为54.2%，比上月微落0.1个百分点；综合PMI产出指数为53.0%，比上月回落0.3个百分点。

国家统计局服务业调查中心高级统计师赵庆河表示，6月份制造业景气水平与上月相当，非制造业总体保持稳中有进发展态势，我国企业生产经营活动保持扩张，但步伐有所放缓。

制造业PMI仍处于收缩区间

6月份制造业PMI环比持平，仍低于荣枯线。赵庆河解读表示，6月份制造业生产总体保持扩张，产业转型升级继续推进。生产指数为51.3%，虽比上月回落0.4个百分点，但继续保持在扩张区间。特别是在调查的21个行业中，有13个行业的生产指数位于扩张区间。

“从重点行业看，高技术制造业、装备制造业和消费品行业的生产指数分别为55.6%、53.3%和52.2%，环比均有所上升，且分别高于制造业总体4.3个、2.0个和0.9个百分点，生产景气度呈现稳中有升。”赵庆河说，这表明在当前复杂多变的经济环境下，制造业转型升级继续推进，中高端制造业和消费品制造业对经济增长的促进作用进一步增强。

不过，6月份制造业市场订单增长动力偏弱，外贸发展环境趋紧。新订单指数为49.6%，比上月下降0.2个百分点，连续两个月处于收缩区间。其中，反映外需的新出口订单指数为46.3%，比上月低0.2个百分点。同时，受国内外大宗商品价格波动和部分行业供求关系变化等影响，价格指数双双回落。主要原材料购进价格指数和出厂价格指数为49.0%和45.4%，分别比上月下降2.8个和3.6个百分点，部分行业效益增长受到一定影响。

针对分项指数，交通银行金融研究中心高级研究员刘学智对《金融时报》记者表示，生产指数和供应商配送时间指数降幅较大，表明当前制造业生产放缓，经济增长动能减弱。三大订单指数连续两个月全部低于荣枯线，新订单和新出口订单指数都有明显下降，表明当前内外需求较弱。购进端和出厂端价格指数显著下降，主要生产资料价格下降，工业领域可能出现阶段性通缩。

中国民生银行(600016)研究院宏观分析师王静文也告诉《金融时报》记者，6月份原材料库存指数回升0.8个百分点至48.2%，而产成品库存指数持平于48.1%，处于今年以来最高水平。结合采购量指数下降0.8个百分点至49.7%以及企业生产经营活动预期指数回落1.1个百分点至53.4%来看，企业并未转向主动补库存，仍处于主动去库存或被动去库存阶段。

王静文还表示，6月份从业人员指数回落0.1个百分点至46.9%，继续刷新2018年国家金融危机以来最低水平，稳就业压力不容忽视。

值得注意的是，企业对近期市场发展预期基本稳定。赵庆河介绍，在调查的21个行业中，有18个行业位于扩张区间。其中，医药、铁路船舶航空航天设备等制造业的生产经营活动预期指数位于60.0%以上的高位景气区间。

服务业建筑业景气度较好

非制造业商务活动指数已连续6个月保持在54.0%以上的较高景气区间，但54.2%的数据为今年以来最低水平。

分项看，王静文表示，新订单、新出口订单、业务活动预期指数均有所回升，但从业人员指数下降0.1个百分点至48.2%，为2016年3月以来最低水平。

而分行业看，服务业稳步扩张，建筑业景气度有所提升。

一方面，服务业商务活动指数为53.4%，比上月回落0.1个百分点。“今年以来，该指数均位于53.0%以上的景气区间，波动较小，服务业总体保持平稳较快增长。”赵庆河说，从行业情况看，铁路运输、航空运输、电信、银行、保险等行业商务活动指数位于59.0%及以上的较高景气区间，业务总量较快增长；道路运输、住宿、餐饮、居民服务及修理等行业商务活动指数低于临界点，业务总量有所回落。

服务业企业对近期市场发展也比较乐观，服务业业务活动预期指数为60.3%，比上月上升0.8个百分点，调查的21个行业全部位于扩张区间。

“零售、铁路运输、航空运输、餐饮、文化体育娱乐等行业的业务活动预期指数高于62.0%，表明随着暑假临近，与暑期消费相关的行业对近期市场发展更为乐观。”赵庆河说。

中国银行国际金融研究所研究员梁婧对《金融时报》记者表示，生活性服务业中，个税改革促进居民收入增长回升，加之稳消费政策进一步出台落实，下半年消费增速或有小幅回升，批发零售、住宿餐饮等服务业增长将有所企稳。

王静文强调，今年以来服务业商务活动指数波动较小，韧性仍在。由于服务业在国民经济中已超过半壁江山，服务业的稳定有助于保证经济不失速。

另一方面，建筑业生产活动有所加快。建筑业商务活动指数为58.7%，比上月略升0.1个百分点。“从市场需求看，新订单指数为56.0%，比上月上升3.9个百分点，且高于年内均值1.3个百分点。”赵庆河说，这表明随着近期重大基础设施建设项目逐步落地，建筑业市场需求在生产旺季加快释放，企业新签订工程合同量明显增长。

王静文认为，近期中办、国办印发了《关于做好地方政府专项债券发行及项目配套融资工作的通知》，稳基建政策开始发力，而6月份房地产高频成交有利于建筑业走好。

在招商银行(600036)金融市场部高级分析师万钊看来，房地产施工带动上游的螺纹钢产量创出历史新高，房地产相关产业链仍然是经济的重要支撑力量。

“从PMI展示的趋势来看，经济下行压力较大。”万钊预计，下半年PMI相关数据同比可能有所好转，但主因是去年下半年基数较低。

展望未来，刘学智建议加大力度实施逆周期调节，政策重点和底线是保持就业稳定。另外，G20大阪峰会后中美贸易谈判重启，近期外部冲击缓解，制造业PMI有望回升，但力度可能较弱。