| 6月金融数据：居民按揭需求旺，企业中长贷疲软（2019-7-15） |
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早安签
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央行发布6月金融数据
今日焦点
央行7月12日发布数据显示，中国6月M2同比增长8.5%，预期8.6%，前值8.5%；6月新增人民币贷款为1.66万亿元，前值1.18万亿元；6月社会融资规模增量为2.26万亿元，前值为1.4万亿元。
洪泰财富研究部观点
6月份金融数据总体来看，M2维持稳定增长，新增贷款存在银行季末冲贷款的季节性反弹因素，社融增长超预期。新增贷款与社融总量表现不弱，但仍存在结构性问题：
（1）新增贷款方面，居民按揭贷款占比大，企业长期贷款需求不足。
从结构来看，6月信贷占比较大的是按揭贷款。如下图所示，居民中长期贷款接近5000亿，约占全部新增信贷的三成，是占比最大的一项。居民中长期主要是按揭贷款，表明6月住房信贷需求仍然较强。
同比看，6月居民中长期贷款小幅上升，企业中长期贷款小幅下降，企业中长期贷款主要是企业固定资产投资贷款，显示实体企业长期资金需求乏力。而票据融资和非银贷款同比减少3700多亿，成为拖累6月新增贷款同比减少的主要因素，原因在于5月包商银行事件造成流动性分层、冲击非银机构贷款。预计随着事件处理平息，两项数据三季度或均有回升。
6月信贷同比变化（亿元）
数据来源：Wind
（2）社融方面，专项债提速助力社融超预期。
6月社融口径下的专项债规模为3579.29亿，相比去年同期增加2560.28亿，为社融同比增量的近三分之一，作出主要贡献。按照专项债新政提出的发行进度，力争今年9月底前发行完毕。而截至6月末，新增专项债券发行规模1.38万亿，占全年限额的65%，7-9月发行剩余7700亿额度，月均发行规模为2566亿，低于6月份的规模，故预计今年三季度专项债发行对社融的支持作用将会减弱。
我们认为，数据显示实体企业中长期贷款疲弱、监管层对居民杠杆率提升持警惕态度、信托等非标融资受限存在下滑风险……等等都预示着下半年经济仍面临一些不确定性。预计央行将加强逆周期调节，可能采取降准、加快利率市场化以降低实际利率、甚至直接降息的措施应对。
全球隔夜动态
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? 美降息预期刺激三大股指连续创历史新高
周五美国三大股指均创盘中与收盘历史新高，道指收涨逾240点，标普500指数史上首次收在3000点之上。科技股多数收涨，特斯拉、英特尔均涨2.7%，领涨道指。优信大涨近15%，拟1亿美金出售贷款便利相关业务。大麻概念股CannTrust跌逾17%，公司将暂停所有大麻产品的销售和发运。
美联储主席鲍威尔的国会证词提高了市场对美联储将在7月底降息的预期。上周，道指涨1.52%，纳指涨1.01%，标普500指数涨0.78%，均连涨两周。
? 美财政部长敦促国会尽快提高债务上限
美国财政部长史蒂文姆努钦7月12日敦促美国国会在夏季休会前尽快提高联邦政府债务上限，否则美国联邦政府可能在9月初面临债务违约风险。
国内市场观察市场指数
上证指数
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| 创业板指
1518.07
0.26%
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? 周五两市全线收红，保险板块集体上涨
周五两市震荡攀升，三大指数全线收红。行业板块方面，监管层表示拟赋予保险公司更多的投资自主权，进一步提高证券投资比重，保险板块集体上涨，中国人寿(601628)、中国太保(601601)涨超4%；化工品表现抢眼，磷、氟化工联袂上扬；医疗器械、光伏板块表现不俗；黄金、生物育种板块则表现低迷。个股方面，中原证券几乎跌停，公司资管产品存在不能按期偿还本息风险。
两市成交3300亿元，量能仍未见起色。北向资金全天净流入14.59亿元，其中沪股通净流入7.75亿元，深股通净流入6.84亿元。
上周，沪指和深成指均跌逾2%，创业板指跌近2%。
? 两市已公布中期业绩预告上市公司中六成预喜
截至7月12日，沪深两市共有845家上市公司率先发布2019年半年报业绩预告，业绩预喜公司家数达500家，占比59.17%。其中，业绩预增公司有255家，业绩续盈公司有14家，业绩扭亏公司有57家，业绩略增公司有174家。
今日要闻速读11
央行货币政策司司长孙国峰:灵活把握公开市场操作的力度和节奏，保持流动性合理充裕，满足各类金融机构合理的市场融资需求，为实体经济营造适宜的货币金融环境。下一步利率市场化的关键点是推进贷款利率进一步市场化；贷款市场报价利率（LPR）的市场化程度更高，更能够反映市场资金供求情况；推动银行更多地运用LPR，有利于疏通货币政策向市场利率的传导，有利于降低实际利率。
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交通运输部、发改委发布关于深化道路运输价格改革的意见（征求意见稿），意见稿指出，到2020年道路运输竞争性领域和环节价格基本放开。规范网约车价格行为，对网约车实行市场调节价，地方政府认为确有必要的可实行政府指导价；网约车平台公司调整定价机制或者动态加价机制，应至少提前7日向社会公布。3
北京证监局开展辖区私募基金管理人自查工作。重点核查下列内容：私募机构在宣传推介、资金募集、投资管理等业务环节是否合规；登记备案、信息报送、信息披露是否真实、准确、完整、及时；内部管理和风险控制是否完善；是否从事与私募基金业务存在利益冲突的业务等4
发改委：房地产企业发行外债只能用于置换未来一年内到期的中长期境外债务；房地产企业应制定发行外债总体计划，统筹考虑汇率、利率、币种及企业资产负债结构等因素，保持境内母公司外债与境外分支机构外债、人民币外债与外币外债、短期外债与中长期外债、内债与外债合理比例，有效防控外债风险。5
央行上海分行日前发布的信息显示，环迅支付科技有限公司因违反支付业务规定，被给予警告处分，并合计罚没近6000万元。在刷新支付行业罚单金额的同时，这也是央行开出的今年首张千万支付罚单。6
世界中餐业联合会、社会科学文献出版社、昆明学院共同发布《餐饮产业蓝皮书：中国餐饮产业发展报告(2019)》。报告指出，以近三年中国、美国的餐饮产业收入的平均增速预估，中国餐饮业有望在2023年超过美国，成为全球第一大餐饮市场。7
阿里巴巴数字经济体宣布完成最新一轮组织升级，但未披露组织调整细节。阿里巴巴集团CEO张勇在全员信中表示，“阿里巴巴数字经济体已经初步完成了全方位的统一作战，以及面向未来创新的组织架构升级。接下来我们将聚焦于组织的效率和活力，通人才、通策略、通技术”。8
首批浮动净值型货基获批，6家基金公司“尝鲜”。7月12日，汇添富、鹏华、嘉实、华安、中银、华宝等6家基金公司旗下的浮动净值型货币基金获批。
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