12月2日，2017腾讯风云演讲暨原子智库年会在北京召开，本次年会的主题为“穿越不确定性——转型升级中的中国与世界”。

北京大学光华管理学院名誉院长厉以宁出席腾讯风云演讲

清华大学国际金融研究院院长、IMF前副总裁朱民、中国互联网金融协会会长李东荣、北京大学光华管理学院名誉院长厉以宁、中国社会科学院学部委员余永定、中国人民银行参事、央行调查统计司原司长盛松成、金融专业人士朱云来、国家信息中心首席经济学家祝宝良等诸多财经大咖出席了本次年会，围绕全球和中国经济新格局、中国金融创新与金融开放、未来科技与世界互联等话题，展开探讨。

清华大学国际金融研究院院长、IMF前副总裁朱民在会上发表演讲

警惕美国股市波动

2017年美国三大股指均创新高，尤其是纳斯达克科技股，创出2003年互联网泡沫以后的历史新高。

朱民提到，美国股市在上升的过程中，跟特朗普政策有关的股票都走得特别强劲，例如特朗普说增加基础设施投资后，基础设施投资的股票增长了25%。“所以，美国的股市也是一个政策市。”

在美国股市已经处于高位、高风险、高估值的“三高”情况下，下一步会怎么走，是朱民最关心的问题。他认为，未来影响美国股市的三大因素分别是美元利率水平、汇率走势和税改政策。“

“新任美联储主席加息的步骤如何，特朗普政府能不能兑现此前的税改承诺，能不能与国会达成妥协，提供利率债务上限，这些事情都会对股市有极大的影响。”在朱民看来，一旦美国市场发生波动，对中国市场的影响将不可低估，因此需要提前认真应对这种外部金融风险。

朱民指出，全球金融危机以后，金融风险的传播机制发生了很大的变化，由以前的实体经济、政策经济，变为现在的信心引起的恐慌、引起的波动。

他通过研究得出结论，如果美国经济下跌1%，对中国的影响将是0.35%。“在这种美国经济波动可能性增大的情况下，我们不可能孤立。因为全世界债务高企，中国的债务风险同样不例外，整个市场存在敏感且紧张的情绪。”

中国社会科学院学部委员余永定（中）与现场嘉宾高端对话

中国还未到“明斯基时刻”

虽然中国的经济形势在2017年有明显的好转，但对于接下来的经济走势，多位经济学家仍持谨慎乐观的态度。

余永定提到，在2017年基本经济形势不错的前提下，市场尤其是金融市场上仍有些不安的情绪。这涉及到两个问题：一是如何守住不发生系统性金融风险的底线；二是如何守住基本的经济增长速度的底线。

虽然10月份一系列趋软的统计数据，让他对于2018年的经济能否企稳略感担忧，但对于中国将进入“明斯基时刻”的质疑，余永定给出了坚决否定的答案。

“明斯基时刻”这一概念来自美国经济学家明斯基（Hyman Minsky），指的是市场中隐藏的风险突然爆发，使得资产价格暴跌并导致经济萧条；而这种隐藏风险来自经济繁荣时期中，市场过于乐观的氛围和市场主体的过度负债及投机。

余永定提到，“明斯基时刻”的几个条件，包括金融资产价格暴跌、货币市场流动性枯竭及资本金无法得到补充等在中国都不成立，因此中国并不面临明斯基时刻。

具体来说，在资产端，包括股市、债市和银行资产表现正常。在负债端，作为高储蓄国家，中国可借贷资金充裕；制度安排使得大规模银行挤兑很难发生；资本管制也使得大规模资本外逃的可能性降低；另外中国央行有处理流动性短缺的丰富经验。在金融机构资本金方面，中国政府有财力为金融机构补充资本金。

摩根大通中国首席经济学家朱海斌也提到，在2015、2016年有一段时间中国相对更逼近明斯基时刻，但是在过去的一两年已经从悬崖边开始往回退，2017年中国经济更是超预期的表现，国际货币基金组织今年上调了4次对中国经济增长的预期。“今年如果不出意外的话，大概在6.8%左右”。

对于中国未来的政策展望，盛松成提到，目前中国的金融去杠杆已初显成效，预计明年仍将实现稳健的货币政策。“未来一段时间，市场流动性仍然会偏紧，市场利率将在高位振荡，人民币汇率保持基本稳定。”他预计，2017年底美元对人民币的汇率应该在6.6左右。

金融专业人士朱云来在会上发表演讲

科技创新成主要发展动力

在著名经济学家厉以宁看来，当前中国最紧要的问题，是转换发展方式，由过去那种数量型、速度型改变为今天的质量型、效益型的发展方式，但他坦言，这个转变并不会顺利。

“怎么样把经济能够真正有效地转到新发展方式上去，科技创新是一个主要的动力，而且也是主要的成就。”厉以宁说。

朱云来在演讲中也提到，具有自主研发、制造能力的科学技术才是真正的世界级竞争力，只有高级科学技术才能大幅提高人均产值，跨越“中等收入陷阱”。

李东荣也指出，创新是引领金融改革发展的第一动力，是提升服务实体经济能力、防范金融风险的必要手段。

但他同时强调，金融作为特许的经营行业，自古至今对这个行业的外部规则和监管一直都是比较严格的，如何实现两者的平衡中一直是一个世界性的难题。

为此他建议，可以考虑借鉴监管沙箱、监管科技等新的理念和工具，运用大数据、人工智能等数字技术，建立起一套能够试错、容错、查错、纠错的包容性创新管理体系，使从业机构能够在风险可控和范围可控的前提下，探索开展应用试点、产品测试、技术验证，从而给真正的金融科技创新留有一定的空间和合适的观察期。

科技创新离不开人工智能（AI）话题。美国知名人工智能专家、斯坦福大学客座教授Jerry Kaplan提到，人工智能将对社会产生巨大影响，一方面，人工智能可能增加劳资双方的冲突，“通过机器来获得价值，的确可能会拉大贫富差距。”

另一方面，尽管作为升级版自动化的人工智能将会让很多人丢掉饭碗，但效率的提升“将让人类社会整体变得更加富有，还会有新的工作出现。”对于那些失业的人们“可以转向新的、更加面向未来的工作领域”。

Kaplan这一观点与对话嘉宾、腾讯AI Lab主任张潼类似。此前，张潼在公开场合曾表示，人类不用担心人工智能会威胁自己的生存，“人工智能不仅不会取代人，还从广义上为人带来了更多机会。”