O2O产业正在起变化。国庆长假的尾巴，整了个大新闻。美团点评合体，无疑将深刻地改变产业格局。这两家是团购，O2O第一波，数一数二的玩家，并且伴随行业，拓展到众多细分领域。

宿敌如今合体，对所有与她们竞合的企业都影响重大，几家欢乐几家愁。在更深层次，美点合体是回应O2O产业生态、竞争模式的升级。两家所代表的早期模式压力很大，抱团取暖。变革也是O2O全行业共同的挑战。具体到OTA(在线旅游)产业，两方面的利好都很明显，特别是去哪儿，会是欢乐甚至普大喜奔的。新美点甚至可能完全退出这一市场。

先定性再定量，要评估美点合体对直接竞合的影响，先要理解合体的逻辑。合并当然有战略意义，合并同类项和互补的空间都很大，点评UGC能给美团导流。但参考这个合并的时机，美团E轮融资受挫传了好几个月，本质上还是资本的包办婚姻，辅以战略意义。合体实际上仍然没有解决融资问题，紧接着估计要冲上市。

围绕上市，得把数字做漂亮了。美团一直靠烧钱换用户，战线拉地太长，综合各方披露信息，亏损相当严重，正是其融资受挫的重要原因。合体后肯定得收缩。针对各细分市场的态势，采取不同的收缩方式。

总地来说，收缩打折优惠，向更有技术含量的闪惠倾斜。收缩低客单价业务，向高单价倾斜，收缩需要追加大量投入的新业务，向产出稳定的传统业务倾斜。收缩美团的传统团购模式，向点评的UGC导流方式倾斜。

用这个原则来分析，新美点将把传统优势的餐饮、外卖和影票作为现金牛业务，丽人、海外可能作为明日之星，而OTA对于新美点却是瘦马甚至问题业务。瘦狗业务是指低市场成长率、低相对市场份额，一般只能保持微利甚至亏损。OTA产业仍然有无限的成长空间，低成长率是指对新美点而言。

两家公司都设立了酒店事业部，公布的间夜量数据都颇壮观，但这个业绩是烧出来的。间夜量也是粗数，掩盖了两家的份额都集中在低端酒店，用户对价格高度敏感。O2O的寒冬即将到来，美团合体是转折点，为了上市，再不能像以前那样败，顾客就容易流失，更不用说开拓新用户。

这种模式也很难仰攻高端酒店市场，竞争的关键点在服务、差异化、Know how等等。携程和去哪儿两强在高端经营多年，根深蒂固。此外，美团酒店团购有很大比例的“炮房”，好吧，这也算刚需，因人而异，也可能高频，但在酒店市场永远是非主流。实际上属于本地生活，而不是旅游业。

而去哪儿正在用效率向下碾压纯低价。收取更少佣金，达到一定的规模，借助大数据与机器的力量，去哪儿酒店业务的收入转化率一直保持在4%，而OTA业内的佣金率一般在12-15个点。去哪儿把这个差价返给消费者。

OTA盘子够大。新美点的估值，按点评溢价，两个美团算是140亿美金。而携程和去哪儿的近期市值相加，也差不多。但美点是水平厂商，要覆盖众多细分市场，而携去是垂直厂商，专注旅游，伤其十指，不如断其一指。

新美点目前宣称独立运营，但相信很快启动整合。其中OTA这块何去何从，估计开始舍不得，经过一段时间观望，最终会割肉。携程历来固守中高端酒店市场，受美点合体影响不大。而去哪儿涵盖高中低端，或成为美点合体最大的受益者。

互联网早期创业者是在一张白纸上做画。而到了O2O及这一波创业潮，与早年不同的是，依托生态。点评在战略上优于美团，也是起家的UGC平台，衍生各种O2O业务，构成生态，自我循环。相比之下，美团是农场，分片密植单种作物，一不施肥就荒芜。理论上，正如黑焰十字兄弟雄文构想的战略，如能将美团的农场接入点评的生态，双方都将壮大。

但有个问题。用三体的术语，点评比美团高维，点评整合美团，符合降维打击。但高维之外还有更高维。相对于点评，目前有两种更高维的形态。

一是BAT平台。三巨头已分别建立闭环的互联网生态。也许不如点评UGC贴近O2O业务，但更多元，更有纵深。其中百度最成体系，阿里重启口碑，腾讯通过投资布局。二是特定垂直业务，旅游是其中最典型的，低频、客单价高。

最重要的是，旅游是相对独立于本地生活的生态。点评UGC能在众多细分市场给美团导流，但旅游不强。这也是为什么判断，新美点会收缩甚至放弃这块业务。

移动互联网以用户为中心。而点评的UGC形态较原始，类似BBS，是碎片化的用户。相比之下，百度的会员+，去哪儿交叉销售机票和酒店，都是整合的用户，打造连续的生活流，是更高维，对新美点构成降维打击。