《中国经济时报》记者 韩永先

从互联网金融市场爆发以来，网贷、理财、众筹等多种业态的金融平台风起云涌般出现，在开辟了融资、理财渠道的同时，行业内的不规范也呈现出了极高的风险，近期以来，监管层针对行业的监管日趋加强，市场分析人士指出，随着监管举措的推进，互联网金融市场将逐步走向规范化发展，行业将进行一次大洗牌，有望重塑目前混乱的业态。针对互联网金融近两年的发展态势、风控问题和行业未来的趋向，本报记者对因果树(InnoTREE)股权众筹平台创始合伙人滕放进行了专访，探讨了专业人士眼中的互联网金融尤其是众筹平台的发展。

中国经济时报：您怎么看中国互联网金融市场的发展?

因果树(InnoTREE)滕放：中国经济转型的宏观环境要求创新创业，创新经济将成为增长引擎，互联网金融也是传统金融领域的创新，是行业趋势。其次，国家金融结构的调整，要求多层次资本市场的构建，在“互联网+”时代，从线下融资走向线上融资有着特有的优势，交易成本降低，人与人、人与机构间信任的建立，导致产业链以及利益分配的重新定义。从这个趋势来讲，中国深化金融改革，离不开传统金融的互联网化，并且可以预见以后的融资市场，互联网金融也将成为主阵地。

中国经济时报：互联网金融呈现很多业态，为何要选择做股权众筹平台?

因果树(InnoTREE)滕放：从行业数据来看，2015至2025年股权众筹将实现85%的年复合增长。2009年到2013年，全球众筹规模呈现快速增长，平均年复合增长率达到63%。其中股权众筹114%、债权众筹78%。根据世界银行的预测，到2025年，全世界股权众筹的总体量为960亿美元，其中中国占500亿美元。如果按照2014年全国众筹金额4亿元人民币估算，相当于每年85%的复合增长率。目前，中国市场上有1500万合格投资人，约8000亿元私募股权资产配置规模，目标市场巨大。

从业态上来看，我看好实物众筹，可以试探市场，众筹平台成了实验田，也成了种子用户的培养基地;债券众筹实质上就是现在的P2P平台，但是它的主要问题在于风控，谁的规模大、风控好，谁的竞争力就大;公益性众筹则有社会意义在里面，更多的不是盈利目的。

股权众筹是跨界的新生事物，其业务模式体现了投资银行、风险投资以及互联网数据等多种特性，股权众筹的未来将是这三种业态的有机融合。

我们把自己定位为创业者背后的创业者，股权众筹是非常创新的产品，可以帮助科技创新型公司成长，加快中国经济发展模式的转变;股权众筹平台是向小微企业注资的毛细血管，有利于国家整体金融格局的转变，有利于构建中国多层次资本市场，提高资金的利用效率。同时，小微企业是中国就业的主体，帮助小微企业发展就是帮助创造就业。

同时，大企业有很多的融资渠道，缺乏的是创新的内生性，而科技类、互联网类的小企业往往是具有创新力，但是融资渠道单一，在目前中国融资市场的高杠杆下出现融资困难，股权众筹就成为了低成本融资的重要途径。

中国经济时报：市场对互联网金融风险问题也十分担心，尤其是对股权众筹等新业态的风控、退出机制比较担心，因果树是如何做好风控的?

因果树(InnoTREE)滕放：从创投市场看，从天使投资到A轮融资有90%以上的创新企业或者项目都死掉了，这就是为什么大家担心风险问题。近期，国家层面上不断出台对互联网金融的规范措施，也是基于对风险的控制。

融资平台暴露的问题则多是信用缺失或者退出机制不健全，所以必须做好融资企业前期的征信工作，使信息披露真正透明化。另外就是建立好投资者的退出机制，让投资者的投资保持较好的流动性。

因果树(InnoTREE)是基于大数据应用的互联网股权众筹平台，将针对企业的特点进行商业模式和融资策略的梳理，包括商业逻辑的整理、融资额度的确认、估值的参考、投资机构的推荐等等。股权众筹有多重退出机制，可以使用多轮融资、新三板上市、企业合并收购、协议退出、登陆二级市场，这些都是因果树保持资产流动性的退出渠道。

中国经济时报：作为后起的平台公司，论资金实力或规模都跟大的资本平台没法比，因果树如何在市场立足?

因果树(InnoTREE)滕放：现在很多的融资企业都聚向大的融资平台，这往往造成项目征信审查缺失，发展检测跟不上，不但堆高了风险，对企业也很难有长远的发展促进。这就成了小平台的机会，优质的项目可以通过小平台获得更好的发展和回报。面对大的融资平台，因果树的竞争力在于零交易费的商业模式，以服务换取股权和跟投机会。