高手与高手过招，打到不可开交难分胜负时，总是有绝招的那一方，出其不意，使出关键的致命一击，赢下一场生死战。

　　武侠如此，生意场亦如此。只是这绝招到了商业竞争的语境里，换了一个说法，用时下流行的称谓，叫护城河。

　　在互联网的圈子里，活得久的不一定有护城河，但死得快的一定没有护城河。也就是说，失去绝对技术壁垒的防护，很容易被别人复制、赶超，直至遭到碾压、踩踏，最终出局。

　　今天，我们要聊的是这么一家公司，它自诞生之日起就备受关注，近日又因赴港IPO而屡登头条，它背后有3位马爸爸，却又有着尴尬的“亏损王”帽子。

　　它就是全球首家互联网保险公司——众安保险，一个背负各种争议的保险新手。

　　从500亿到千亿，背后的逻辑却这般不堪

　　香港回归20周年前夕，有关众安保险即将上市的传闻，终于尘埃落定：众安保险递交香港上市申请，冲刺保险科技第一股。

　　半个月前，众安保险赴港闯关的消息甚嚣尘上。有媒体就此事采访，得到的答复是“不予置评”时，就有网友认为，此消息十有八九是真的，众安已进入上市静默期。

　　也就在这个短暂的静默期，业内关于众安保险的分析开始大量出现，这其中有中肯的，也有高唱赞歌的，还有发现问题的。

　　舆论是一面镜子，照出一家公司的边边角角。在所有这些舆论分析中，有一种声音值得关注，那就是众安保险高达千亿的估值是否合理？众安有何过人之处，可以支撑起这个直逼传统保险巨头的估值？TOC层面来说，众安是否真如其所宣扬的那样，做到了输出“有温度的保险”？

　　先来说第一个，众安估值高，早已不是新问题。早在2015年2月，刚成立17个月的众安保险完成首轮融资，估值就已高达500亿。

　　彼时，有分析认为，众安保险的高估值，主要是缘于按互联网企业，而非传统保险公司。还有业内人士认为，众安保险的高估值，其实在于对车险的预期。

　　多重原因，让众安戴上高估值的光环。眼下，随着其IPO进程的开启，在互联网大风的鼓吹下，估值再次叠加，达到千亿级别，也就不奇怪了。

　　不过，如果真如上述人士所说，高估值来自于对车险的预期，现在可以说，这个预期可能要落空了。我们看到，在时隔2年零5个月后，众安的车险表现仍然是乏善可陈。

　　要知道车险是财险领域最大的一块肥肉，如果无法保证在此项业务的绝对优势，又如何与传统保险公司抗衡，高估值的意义又何在呢？

　　CEO陈劲说的“有温度的保险”，有多难？

　　众安保险到底有何过人之处？资本市场喜欢会讲故事的公司。有好的故事素材，是众安与生俱来的优势，比如它的三个马爸爸。

　　但是，老套的故事总让人感觉乏味，马爸爸早已是三年多前的旧闻。作为一家保险公司，归根到底是要卖出好的保险产品，输出好的保险服务，这才是众安最该讲好的故事，也是众安最保险的护城河。

　　那么，现状如何呢？众安保险CEO陈劲曾在多个场合表示，众安要通过高频、小额、碎片化的东西，重塑整个保险行业，其核心是面向消费者、面向保民的个性化、定制化和智能化。

　　我们看到，众安保险推出一系列号称基于互联网思维的产品，比如和滴滴合作的龟速保。但从市场的反响来看，这款产品并没有引起太多的关注。要知道，当众人都在讨论“我为何不再用滴滴”时，谁还会记得那个龟速保？

　　对于众安保险，有句分析说得非常好，它的敌人不是同行，而是传统的保险公司和保民们的消费观念。现阶段，经过长期品牌积累的传统保险业务，尚且时常在消费市场遭遇不被信任，没有线下实体和推广人员的众安，如何突破来自C端的疑虑？

　　再进一步说，陈劲宣称要打造有温度的保险。以其想要发力的车险市场来看，缺少现场勘测等一系列业务能力，精度都难以达到，众安保险的温度又如何抵达呢？

　　传统电商都抛弃的玩法，它为何还在玩？

　　最后，我们再来分析一下，众安的互联网+保险，是否果真拥有颠覆保险业的实力？互联网+能否成为众安走向强大而不被颠覆的护城河？

　　其实，这个问题早在众安刚成立时，就有讨论。曾有行业分析人士以“不必对众安自诩的‘互联网保险’期望太高”为题，对众安的互联网之路进行了剖析。其认为，众安做的，传统保险公司也可以做，线上保险销售，不过是电话保险换了种沟通工具。其退运险，也有其他公司涉足。

　　回头再看，这些分析不无道理。眼下，众安保险有意脱离对阿里等股东方的依赖，退运险占比逐年下降，2014年占比77.2%，到去年仅为35%。即便如此，退运险仍为其占比最大的险种。这也侧面反映出众安保险业务的单一。

　　脱离股东方，是否意味着众安的未来之路会更宽？目前，我们看不到好的势头。因为，即便在有马爸爸们庇护的前提下，这家崇尚科技的互联网保险公司，并没有显现出太多的科技赋能基因，反倒是学会了互联网烧钱的打法。

　　2016年年报数据显示，众安保险的技术服务费占保险业务及管理费的六成，高达10.27亿元。

　　何为技术服务费？有媒体报道，其实不过是给各大互联网平台的推广费，或者说手续费。

　　在众多传统电商已纷纷抛弃买流量，转向内容营销等新型营销的探索之路时，众安保险这一项多达10个亿的“技术服务费”，在其保险科技标签的映照下，显得滑稽可笑。

　　这样一家号称创新却又在业务拓展上落入俗套的保险新手，即便IPO闯关成功，未来之路注定坎坷。