玉米市场化改革大大提升了贸易和深加工企业积极性，玉米产业链显现出勃勃生机。企业借助期货市场价格发现和风险管理功能，积极打造农业全产业链、发展精深加工，布局“北上”。一批利用期货市场较为专业和成熟的龙头企业，在通过套期保值保护自身的同时，也在积极向身边的农户和企业传播现代化风险管理理念，主动承担服务“三农”职责，带动整个产业共同前行。

全产业链经营成产业发展趋势

由于资源整合在成本、管理等方面的多种优势，谋求全产业链布局往往是有一定实力公司的集体选择。在我国玉米产业上，集种植、生产加工、仓储物 流以及销售等为一体的巨大网络也正在形成。特别是玉米临时收储制度取消后，玉米价格长期高企导致的产业链扭曲逐渐得到缓解，玉米产业绽放新的活力，为全产 业链经营创造了更广阔的发展空间。

吉林云天化由大型国有企业——云天化集团投资兴建，公司年贸易量200万吨，从贸易起家，通过将业务向上游拓展，组织成立合作社，形成了种植、收购、销售一体化的经营模式。吉林云 天化为合作社支付土地租金，统一提供化肥、种子、农药、技术相关服务，目前合作的种植面积已有30万亩，包括吉林、黑龙江的合作社50余家。“贸易企业单 纯靠流通环节赚钱很难，要依靠产业链的整合，我们计划在五年内将合作面积扩大到一千万亩。”吉林云天化负责人任丽春说。2015年，吉林云天化投资30亿 元在松原建设了饲料和养殖基地，开始向下游产业拓展。

不仅是贸易公司，有着“中国养猪第一股”之称的雏鹰农牧集团也早早开始了全产业链的战略布局，如今已经拥有粮食贸易、饲料生产、良种繁育、生猪养殖、屠宰加工、冷链物流和终端销售的完整产业链。据介绍，2010年集团在国家优质粮仓东北地区建设基地，开展玉米、大豆等原料的购销、风干、储运业务，并通过自主的铁路专用线运抵公司饲料厂，不仅从源头上为产品质量安全提供了强大的保障，同时降低了饲料原料的采购、加工和运输成本。

雏鹰农牧集团副董事长侯五群告诉中国证券报记者，开展全产业链经营有着诸多优势。一是可以对各环节层层把控，有利于确保产品质量，保障食品安 全；二是可以通过对各环节产品的调节，平滑任一环节价格波动对公司利润的影响，有效抵御市场风险；三是减少中间贸易环节，降低综合成本，提高盈利能力和竞 争力。“全产业链是集团的发展战略，也是雏鹰农牧集团在未来行业激烈竞争中保持不败的必由之路。”他说。

借力资源优势

下游产业向东北转移

除了全产业链经营战略，很多玉米深加工和饲料、养殖企业还看中了东北地区的天然资源优势，纷纷将产业向东北地区转移。一方面，近年随着各种环 保政策的密集出台，玉米加工和养殖领域环保压力持续加大，全国禁养区的划定范围也在慢慢扩大。与南方不同，东北地区人口密度小、生态环境好，有着相对较高 的环境承载能力，也有足够广阔的土地建设大型产业基地。另一方面，被称为“天下粮仓”的东北地区是我国玉米种植的重要区域，对原料就地转化，不仅能更好地 保证下游产品质量，同时也能节省运输成本。

嘉吉生化有限公司计划投资20亿元在吉林省松原地区投资建设包含食品发酵、制药、饲料等在内的大型产业园区，通过就地转化、共享物流资源等，提高玉米的综合利用率，促进整个产业增值，实现多方共赢。嘉吉生化总经理肖非对中国证券报记者说：“我们现在用玉米加工生产的糖浆是下游酶制剂、酵母和一些药品的原料，东北制药厂就是我们的重要客户之一。现在我们要把结晶糖干燥、包装后，通过集装箱运到药厂。药厂将包装拆开再回炉加工。如果在一个产业园内，糖浆通过管道直接运输过去，就节省了中间干燥、包装、物流等成本，这个利润大家可以共享。”

不只玉米深加工企业瞄准了东北大粮仓，下游养殖行业也纷纷实施“北上”战略，甚至已经出现“南猪北移”的现象。如雏鹰农牧集团于2013年将 集团在生猪养殖板块的重心项目落户东北，以养殖板块为核心的全产业链在吉林省洮南市落地生根。项目包括农作物种植、粮食收储、饲料加工、生猪养殖、屠宰加 工、熟食加工及销售、污水处理及有机肥生产、无害化处理及冷链物流等。预计2019年建设全部完成，实现年出栏400万头生猪的目标。

此外，中国证券报记者从公开资料了解到，2011年温氏以辽宁省为据点，开启布局东北生猪年出栏1000万头的步伐；2012年正邦集团200万头生猪养殖项目落户吉林省扶余县，并与黑龙江省签署了600万头生猪产业项目投资的协议；牧原股份公告称在黑龙江省龙江县开工建设年出栏200万头的生猪项目，并与吉林省通榆县签订年出栏300万头的生猪出栏项目；大北农集团计划于2020年在东北三省养殖1000万头商品猪；宁波天邦于2016年与黑龙江森林工业总局签订千万头生猪养殖战略合作项目协议。据初步估算，至2025年，这些上市公司的生猪年出栏量将达到3200万，占东北三省生猪年出栏量的50%。

侯五群说，除了东北地区在环保、土地和玉米原料资源上的优势外，冷凉的气候特征，和南方高温高湿环境相比，动物疫病发生几率更低，更有利于动物防疫，适合发展养殖业。

期货保值锁利润

产融结合促发展

对于这些在产业转型发展大浪潮中积极开拓布局的企业来说，他们都无法离开一个工具——期货。

特别在玉米临储制度取消后，玉米价格随行就市，产业企业积极通过多样化的套期保值策略，规避风险，锁定利润：贸易环节灵活运用期货市场和现货市场“两条腿”走路，购入玉米现货的同时在期货市场卖出锁定利润，或是利用期货市场建立“虚拟库存”；深加工环节则综合运用玉米和玉米淀粉品种锁定加工利润。

据任丽春介绍，吉林云天化在做玉米贸易时，一方面根据现货经验在期货市场上寻找合适的买入点；另一方面会预先计算公司采购成本，在成本之上寻 找合适的期货价格卖出套保。“如果觉得某个价格低得不合理，今年不会出现这样的采购价格，就可以在期货盘面上买入，相当于在期货市场建立远期库存。还有一 些情况是，比如收获季节结束了，在市场上没有收到足够的粮食，或者手里的库存不足的时候，也会在盘子上买一些做现货补充，节省仓储费用的同时，还保证了购 入粮食的质量。”任丽春补充说，对公司来说，期货已经成为服务现货经营的平台和工具。

此外，“大商所上市的玉米淀粉期货品种，与玉米期货形成了一个产业链，为玉米加工企业提供了有效的避险工具，是淀粉龙头企业把更多先进生产要素带到东北的定心丸。”嘉吉相关负责人说。

据了解，玉米淀粉期货于2014年底上市，是全球首个玉米淀粉期货品种。经过两年多的培育，已经成为玉米深加工企业日常经营不可或缺的风险管 理工具。嘉吉充分利用玉米期货的价格发现和规避风险两大基本功能，公司出口业务通常会签长单，期限通常为12个月，价格谈判的基准就是玉米期货价格。“销 售合同签订之后我们会在大连盘面买入套保，淀粉期货上我们可以进行卖出套保。”他说。

嘉吉在上海设置了淀粉和淀粉糖事业部，专门从事期货交易。事业部负责人介绍说，今年4月末，市场预期玉米供给不足，而公司需要在6月末使用玉 米原料，于是嘉吉在期货市场以1615元/吨的价格购入玉米1709合约10000吨，锁定原材料成本，折合松原地区价格1450元/吨，当时松原地区现 货价格1400元/吨。当时临储玉米拍卖持续火热，成交率和成交价均保持较高水平，6月末玉米1709合约价格每吨上涨85元至1700元，松原地区玉米 现货价格每吨上涨50元至1450元，嘉吉卖出玉米1709合约平仓，并在现货市场采购玉米原料，相较于4月末就在现货市场采购玉米，多盈利35元/吨， 还节省了玉米原材料的仓储费用。该批玉米原料加工后将于8月末出售，嘉吉便同时以2000元/吨的价格卖出玉米淀粉1709合约，锁定加工利润。8月末， 玉米淀粉1709合约价格涨至2010元/吨，玉米淀粉现货价格涨至2050元/吨，嘉吉在期货盘面平仓，同时卖出玉米淀粉现货，虽然在期货盘面亏损了10元/吨，但在现货市场也卖出了更高的价格。

雏鹰农牧关注期货市场多年，今年初在吉林申请了玉米交割仓库，对于风险管理，侯五群深有感触地说，“玉米市场情况复杂多变，特别在2016年 以后，国家在东北玉米产区实行‘市场化收购’与‘价补分离’新机制，市场风险增大。在这种背景下，集团要规避价格风险，锁定生产成本，拓宽采购和销售渠 道，必须要参与期货市场。”现在雏鹰集团特别期盼生猪期货上市，这样就可以更好防控控原料端和产品端的价格风险。

大手牵小手

推动产业整体发展

在玉米市场，一些利用期货市场较为成熟的企业在自身成长后，主动投入到服务产业整体发展的行列中来，一方面积极成为期货市场和现代风险管理理 念的“播种机”，通过推动基差交易等，带动周边企业、合作社一同利用期货等衍生品工具规避价格风险，稳健经营；另一方面，利用多年期货交易经验，通过订单 农业、辅导种植等方式帮助教育水平较低、接受能力较差的农户选择种植品种、锁定种植利润，打消农民种粮顾虑。

在基差交易业务中，龙头企业统筹调配物流资源，合理规划各地粮源。在现货销售中引入基差报价，积极推广现代化风险管理方式，为上下游企业和合作社提供丰富的采购和销售模式，并引导他们通过期货市场合理规避价格风险，锁定采购和销售价格。

在订单农业中，龙头企业借助大商所玉米期货价格工具，考虑期货价格对集团库点的升贴水，包括手续费用、资金利息、运费、仓库收储费用及质量升贴水，为农民提供保底收购价格，帮助农民锁定销售利润。农民综合考量过后，将粮食销售给公司，公司通过期货市场进行对锁。

此外，以吉林云天化为代表的龙头企业还会根据种植成本和期货市场的合约价格进行价格倒推，明确种植方向，提前锁定销售价格。以此充分调动农民的种粮积极性，引导其种植玉米并规避种植过程中可能产生的收益风险，保证收益，解决农民种植困惑。
龙头企业在日常经营中，与上下游企业和农户接触较多，在产业内具有较强的影响力和感召力，他们以自身的经验和体会现身说法，往往会取得更好的 带动效应。为更好地发挥龙头企业的带头作用，大商所今年选择期货利用经验足、示范带动作用强的代表性企业，设立了11个产业培育基地，这些基地有的对产业 链上下游业务合作伙伴推广基差点价、拓展场外衍生品业务，有的依托交割库开展期货交割业务培训与调研，还有的承担了期货从业人员期现货业务培训项目，既密 切深化了与原有合作伙伴的业务联系，又通过定价与风险管理拓展了与相关企业的新业务。如今，玉米产业正借助期货市场，“大手牵着小手”，稳步前行在转型发 展的大道上。